Een onthullende analyse in FT Alphaville over het ontstaan van Liborgate. In een poging hun straatje schoon te vegen, hebben de FED en de Bank of England een aantal mailuitwisselingen geopenbaard over Libor. De teksten zijn veelzeggend over de mores in de bankenwereld en de onmacht van toezichthouders.
Hoe zat het ook alweer? De London Interbank Offered Rate (LIBOR) is de gemiddelde interbancaire referentierentevoet waartegen een selectie van banken op de Londense geldmarkt elkaar leningen verstrekt voor een bepaalde termijn.
De LIBOR is de belangrijkste benchmark in de wereld voor korte-termijnrentes. Op de financiële markten wordt de LIBOR gebruikt als basisrente bij onder meer futures, opties en swaps, terwijl banken deze gebruiken bij het bepalen van de rentes op leningen, spaarrekeningen en hypotheken. Tot zover Wiki.
Barclays (en mogelijk ook andere banken) heeft deze rente gemanipuleerd omdat ze daar een commercieel belang bij hadden.
De eerste quote uit de mailuitwisseling is al fraai.
Oftwel het was al heel lang duidelijk dat de markt Libor kon manipuleren en daartoe ook alle prikkels had.
Als je de FED link volgt en doorklikkend de powerpoint slides bekijkt, zie je dat de FED in 2008 al in veel detail wist dat het niet goed zat. Zo was al bekend dat marktpartijen zich beklaagden dat bij de British Banking Association (BBA) sprake was van Insufficient governance and policing of quotes. Ook werden suggesties voor verbeteringen gedaan die vervolgens zijn genegeerd.
Uit verdere correspondentie tussen de Financial Services Authority (de Britse AFM), de Bank of England en de BBA, blijkt dat alle partijen (zelfs de BBA) wel het nut inzagen van een vorm van regulering van de Libor, maar daar geen acties aan gekoppeld hebben.
De bedragen die hierin omgaan ontstijgen ieder begrip. Volgens schattingen is er wereldwijd een slordige $ 350.000 mrd uitgeleend met Libor als maatstaf. Ter vergelijking: dat is ruim vier keer het totale BBP van de wereld.
Het maakt mij ongerust dat de financiele markten door hun speculaties de eurocrisis verergeren. Het maakt mij nog ongeruster dat er dit soort manipuleerbare bankspeeltjes bestaan met dergelijke bedragen op de achtergrond. Het maakt me boos dat toezichthouders dit weten en niets doen.
Auteur
Categorieën