Inflatie is slecht voor de waarde van obligaties. Het vaak nominale bedrag dat ze uitkeren wordt immers minder waard. Bij inflatie door aanbodschokken is het probleem voor de obligatiehouders echter nog groter, concluderen Cieslak en Pflueger in een literatuurstudie. Obligaties zijn aantrekkelijk als een hedge tegen de aandelenmarkt wanneer inflatie wordt veroorzaakt door vraagschokken. De aandelenprijzen hangen namelijk positief samen met vraagschokken. Bij inflatie door aanbodschokken zakken echter ook de aandelenprijzen; hierdoor verliezen obligaties ook hun waarde als hedge, en zakken hun prijzen nog verder.
Cieslak, A. en C. Pflueger (2023) Inflation and asset returns. NBER Working Paper, 30982.
Categorieën
