In efficiënte kapitaalmarkten hoort er meer kapitaal te vloeien naar de industrieën met de beste groeimogelijkheden. Deze industrieën zouden dan meer moeten investeren en sneller groeien. Lee et al. analyseren ruim 200.000 bedrijfsjaarobservaties en vinden dat dit sinds midden jaren negentig niet langer het geval is. Sindsdien vloeit er juist minder kapitaal naar de industrieën met de beste groeimogelijkheden. Dit lijkt meer het gevolg van bedrijfsstrategie dan van inefficiënte kapitaalmarkten te zijn: bedrijven kiezen er namelijk steeds vaker voor om eigen aandelen in te kopen in plaats van te investeren.
Auteur
Categorieën