Pensioenfondsen beschermen zich tegen een wisselende rentevoet door deze te ruilen tegen een vaste rente met verschaffing van onderpand. Als de rente vervolgens stijgt, kan de positie van de wederpartij zo weinig waard zijn dat het pensioenfonds meer onderpand moet verschaffen. Jansen et al. tonen met een fixed effects-model aan dat op deze manier stijgende rentes nadelig kunnen uitpakken voor Nederlandse pensioenfondsen, vooral als de dekkingsgraad laag is. Pensioenfondsen met een lage dekkingsgraad ruilen vaker een vaste rente tegen onderpand. Dit verhoogt het liquiditeitsrisico voor deze pensioenfondsen bij stijgende rentes.
Auteur
Categorieën