Goed nieuws voor Volkswagen. Nadat bekend werd dat de Duitse sjoemelkoning nog een paar miljard mocht aftikken bij de fiscus voor ten onrechte niet betaalde afdrachten schoot de beurskoers omhoog. De tijd dat koersen iets zeggen over de onderliggende waarde van bedrijven lijkt achter ons te liggen.
Tekstboek
Er is geen gebrek aan economen die in zo’n geval in de media met gladgestreken gezicht het tekstboek oplepelen. De beurskoers, beste mensen, reflecteert de netto contante waarde van alle toekomstige winsten van een bedrijf. Dus als koersen op een onverwacht moment omhoog of omlaag schieten dan weten beleggers collectief iets dat wij nog niet weten. Of zo.
Prijsmechanisme
Lief prijsmechanisme, oh jij prachtig ding met je magische eigenschappen. Zonder interventie van enig regisseur genereer je cruciale informatie over waarden waar iedereen van kan profiteren. Jij, waarachtig gratis publiek goed, waarom doe je zo flauw de laatste tijd?
ABN
ABN Amro heeft voor zijn beursgang een prospectus nodig van 729 pagina’s, maar experts klagen dat relevante informatie ontbreekt. Zij hadden liever een prospectus van 3000 pagina’s gehad? Minister Jeroen Dijsselbloem noemt de prijs voor het aandeel een zorgvuldige keuze, maar eigenlijk weet niemand of dit waar is. Andere prijzen lijken aangestoken door dit virus. Geloof je die rare beurskoersen niet en probeer je het met de officiële cijfers uit jaarverslagen van bedrijven, blijken die niet zelden door schimmige constructies gepimpt.
Rente
De rente wordt ondertussen kunstmatige laag gehouden door overijverige centrale banken, zodat we geen idee hebben welk deel van de rente de onderliggende economie reflecteert en welk deel is veroorzaakt door het zuurstofmasker van quantitative easing, dat ook nog aandelen- en huizenbubbels aanwakkert.
Wisselkoers
Geen prijs is veilig. Denk je een vliegreis of een smartphone te kopen voor 1 euro, blijkt dat later toch weer anders te liggen. Ben je een bedrijf dat in meer dan 100 landen actief is, zoals een ondernemer mij laatst influisterende, dan moet je je wapenen tegen wisselkoersvolatiliteit. Toen ik pruttelde dat dat toch ondernemersrisico was, kreeg ik de wind van voren. En terecht.
Speculatie
Wisselkoersen zijn ook al object voor speculatie, met als gevolg dat bedrijven zich niet indekken tegen reguliere schommelingen in de onderliggende economieën, maar tegen het wispelturige gedrag van speculanten. Met een beetje pech — en met gevoel voor perversiteit — moeten bedrijven dan tegen hun zin producten als derivaten kopen van dezelfde spelers die verantwoordelijk zijn voor de schommelingen.
Echte prijs
Het verhandelbaar maken van alles wat los en vast zit is een groot goed, maar dan moeten prijzen wel relevante informatie bevatten. Wil de echte prijs nu opstaan?
Auteur
Categorieën