Een lezer van deze blog tipte de blog van wiskundige John Baez. Daarop schrijft ook Black Swan guru Nassim Nicholas Taleb. Even in herinnering roepen: Taleb wees ons op het belang van onwaarschijnlijke gebeurtenissen met grote impact. We tenderen deze gebeurtenissen op nul te zetten en maken daardoor systematische fouten.
Kennelijk is Taleb een beetje verongelijkt dat zijn inzichten nog niet zijn geland, ondanks dat zijn boek een mega bestseller werd. Hij ontleent inspiratie aan een brandweer. Die snapte direct wat hij bedoelde, eenvoudigweg omdat hij er zelf last van zou hebben als hij het niet zou snappen. Zie citaat aan he einde van dit bericht.
Taleb pleit er daarom voor dat economiche actoren, bijvoorbeeld CEO’s, vaker op de blaren moeten zitten als ze hun billen branden. Nu nog wachten tot hij uitwerkt hoe dat in de praktijk dan moet.
Well, the answer was right there, staring at me, in the message itself. The fellow as a firefighter could not afford to misunderstand risk and statistical properties. He would be directly harmed by his error. In other words, he has skin in the game. And, in addition, he is honorable, risking his life for others not making others take risks for his sake.
So the root cause of this model fraud has to be absence of skin-in-the game, combined with too much money and power at stake. Had the modelers and predictors been harmed by their own mistakes, they would have exited the gene pool—or raised their level of morality. Someone else (society) pays the price of the mistakes. Clearly, the academics profession consists in playing a game, pleasing the editors of “prestigious” journals, or be “highly cited”. When confronted, they offer the nihilistic fallacy that “we got to start somewhere”—which could justify using astrology as a basis for science. And the business is unbelievably circular: a “successful PhD program” is one that has “good results” on the “job market” for academic positions. I was told bluntly at a certain business school where I refused to teach risk models and “modern portfolio theory” that my mission as a professor was to help students get jobs. I find all of this highly immoral—immoral to create harm for profit. Primum non nocer.
Only a rule of skin in the game, that is, direct harm from one’s errors, can puncture the game aspect of such research and establish some form of contact with reality.