Uitgelicht: Concrete verruiming

Draghi’s ‘whatever it takes’-speech was op zichzelf niet effectief om de financiële ­markten te kalmeren. Dat stellen ­Olijslagers et al. aan de hand van onderzoek naar de optieprijzen voor de wisselkoers van de euro ten opzichte van de dollar. Op basis van de optieprijzen kan de kans op een eurokrach volgens de financiële markten worden ­ingeschat. De auteurs concluderen dat de verwachting van een eurokrach alleen afneemt als de centrale bank concreet beleid naar buiten brengt Het ontbreken van ­concrete beleidsdetails, zoals het geval was tijdens Draghi’s speech, ­vergrootte de onzeker­heid en dus de kans op een krach van de euro.

Olijslagers, S., A. Petersen, N. de Vette en S. van Wijnbergen (2018) What option prices tell us about the ECB’s unconventional monetary policies. ­Tinbergen Institute Discussion Paper, 2018-096/VI.