Het Corporate Sector Purchase Programme (CSPP) van de ECB heeft de rente op bedrijfsobligaties met 40 tot 45 basispunten verlaagd via lokale-aanbodeffecten. De Haes et al. laten zien dat lokale-aanbodeffecten – rentedalingen door schaarste van obligaties binnen een looptijdsegment – vooral optreden bij niet-opgekochte obligaties met vergelijkbare looptijd als obligaties die wel zijn opgekocht. Op basis van een tweestapsregressie, waarbij het opkoopgedrag wordt voorspeld op basis van obligatiekenmerken van vóór het CSPP, vinden de auteurs dat de lokale-aanbodeffecten het sterkst zijn voor obligaties die in aanmerking kwamen voor aankoop, die langer dan een jaar geleden zijn uitgegeven, en een lagere kredietwaardigheid hebben.
Auteur
Categorieën