De laatste tien jaar is het aandeel van de Amerikaanse dollar in de internationale reserves van landen afgenomen (figuur). Deze reserves dienen als buffer in het geval van economische onzekerheden. Werd eind 2016 nog zo’n 57 procent van de reserves in dollars aangehouden, eind 2025 was dat aandeel gedaald tot 40 procent. Wel is de dollar nog steeds de dominante valuta, pas op grote afstand gevolgd door de euro die eind 2025 veertien procent van de totale reserves uitmaakte.
Tegenover de afgenomen bijdrage van de dollar in de reserves staat de opkomst van andere, minder gangbare valuta. Hun aandeel steeg de voorbije jaren tot zo’n vier procent per eind 2025.
Hoewel de Chinese renminbi sinds 2016 door het Internationaal Monetair Fonds is opgenomen in het mandje met belangrijkste valuta, houden landen nog niet massaal meer reserves in de Chinese munt aan.
Omdat de dollar de belangrijkste internationale reservemunt is en ook de transacties op de wereldmarkt (bijvoorbeeld olie) veelal in dollars worden afgerekend, hoeft de VS normaal gesproken niet te interveniëren om de eigen munt te ondersteunen. Dit vormt een belangrijk voordeel voor de VS. De VS houdt zelf maar een beperkte hoeveelheid valutareserves aan (alleen in euro’s en yens) omdat de noodzaak tot diversificatie beperkt is. Het aandeel euro’s daarin steeg van 59 procent eind 2016 naar 69 procent eind 2025.
Naast wisselingen tussen verschillende valuta en de invloed door wisselkoersschommelingen, vindt ook substitutie met andere financiële instrumenten binnen de reserves plaats. Al sinds 2009 stijgt het volume aan goud dat landen aanhouden. Werd in 2009 wereldwijd nog zo’n 30.500 ton aangehouden, eind 2025 bedroeg dat iets meer dan 36.500 ton, een stijging van twintig procent. Met name China en (tot 2020) Rusland breidden hun goudvoorraden uit. Sinds begin 2024 is goud wereldwijd de op een na grootste reserve geworden, met eind 2025 een aandeel van 25 procent, vooral vanwege een flinke stijging van de goudprijs. Goud fungeert vooral als waardeopslag en vertrouwensanker voor systeemontwrichtende situaties.
Auteurs
Categorieën